正泰电器的“增肌”难题

文/乐居财经 靳文雨

在刚刚过去的9月，身为正泰集团董事长的南存辉非常忙碌，他在9月15日会见了天津市委书记陈敏尔等官员，并与市政府达成了战略合作，双方将在科创孵化、绿色能源开发应用、智慧低碳城市建设、智能电气发展、产业招商等方面深化合作。

有意思的是，签约当天，南存辉还抽空在家乡温州担当了杭州第19届亚运会的火炬手。他手中的火炬经过了蝉街、五马街等城市地标，这些地方曾见证过不少温州商人的起落与辉煌。

在本届亚运会上，正泰集团旗下的正泰居家也是官方电工产品供应商，其为杭州亚运会各场馆建设提供的产品包括断路器、电力电缆、接地装置、开关插座等。

当下布局智慧家居市场的企业并不在少数，智能家居作为一种科技生活方式，市场前景也十分广阔。有数据显示，2022年市场规模约为6515.6亿元，预计2023年我国智能家居市场规模可达7157.1亿元。

正泰集团也瞄准了这一风口，在扩大规模与研发智慧产品上不断发力。不过，在寻觅业绩增长新动能背后，正泰仍整体面临着净利增长缓慢、毛利率下滑等难题。

布局智能家居市场

乐居财经《家居K线》查阅发现，正泰居家背后的主体公司为浙江正泰居家科技有限公司，成立于2019年，由正泰网络科技持股100%。

穿透股权后，正泰居家由南存辉最终控制29.9838%股权，南金侠控制28.425%股权。其中南金侠为南存辉的次子，他在该公司担任执行董事兼总经理。

近两年，嗅到智能家居市场风声的正泰，在该领域布局颇多。2021年10月，正泰网络科技成立了温州正泰智能家居科技，经营范围涵盖智能家庭消费设备制造，智能家庭消费设备销售等，南金侠亦在该公司担任执行董事兼总经理。

同年，正泰居家也一口气在温州、杭州、山东及上海4地投资成立了永驰领泰电器销售公司。去年以来，该公司又先后新增对外投资企业慕居泰智能电气、永驰领泰电气销售、永驰领泰(成都)电气设备销售。

乐居财经《家居K线》注意到，多家子公司除正泰居家参股之外，背后还有自然人大股东的身影浮现。

如永驰领泰合肥公司和成都公司背后由雷霆持股83%，永驰领泰温州、杭州等公司背后的大股东为王乐姣，永驰领泰山东、上海等公司背后的大股东则为王美芬，二人的持股比例也均在80%以上。但关于上述几位大股东的具体身份，并未有相关信息披露。

今年8月，正泰居家的经营范围发生了一次大的调整，新增了信息系统集成服务、智能控制系统集成、人工智能通用应用系统、人工智能基础软件开发、物联网技术研发等，涉及人工智能和智慧家居等新兴领域。

净利润增速缓慢

目前，作为“正泰系”掌门人，南存辉已经手握着正泰电器和通润装备(002150.SZ)两家上市公司。其中正泰电器是正泰集团作为智慧能源系统解决方案提供商的主要资本平台。

根据正泰电器于8月底发布2023年中报，上半年该公司实现营业总收入278.50亿元，同比增长17.91%，归母净利润19.04亿元，同比增长13.70%。营收、净利均实现两位数增长。

值得一说的是，2016年正泰电器与光伏结缘，并在该年末完成对正泰新能源的收购，形成了“低压电器+光伏新能源”双主业。但相较于低压电器业务，光伏业务营收增速更快。

分业务来看，今年上半年，作为主营业务之一的低压电器产品销售贡献的收入为11.05亿元，相较于去年同期增长了7.08%。同期，光伏业务的综合增长率达到了28.91%，明显高于低压电器业务的收入。

此外，正泰电器中报的营业收入于2018年突破百亿关口，达到119.2亿元，此后历年中报营业收入持续保持增长。今年其中报营业收入较2018年中报涨幅达到133.62%。

但中报营收持续增加背后，正泰电器的净利增长却十分乏力。2019年-2022年各年度中期，正泰电器的归母净利润分别为17.84亿元、18.11亿元、18.44亿元、16.74亿元。

今年上半年，其净利润同比增长了13.7%达19.04亿元，但相较于近几年营收翻倍式的增长，净利润的增速颇为缓慢。

同期，正泰电器的毛利率分别为28.12%、31.33%、28.15%、22.02%，呈波动下滑的趋势。今年上半年，其毛利率为22.29%，相较于去年同期略有上升，仍处于较低水平。

值得一说的是，今年6月，正泰电器曾发布公告称，拟将其控股子公司正泰安能分拆至上交所主板上市。9月初，上交所已受理正泰安能的IPO申请。若正泰安能上市成功，南存辉将手握三家上市公司。

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