发债不赎？多家银行决定不行使二级资本债赎回权

据中国债券信息网的信息显示，近期葫芦岛银行、阜新银行、河南伊川农商行、大兴安岭农商行等先后公告称，不行使二级资本债赎回选择权，分别涉及前述银行发行的5亿元、17亿元、3亿元和2亿元债券。

业内人士指出，银行暂不赎回二级资本债主要是出于资本补充的考量，预计未来部分商业银行延期赎回的情况仍会增加，主要是面对不确定性，银行需补充二级资本以应对风险。

二级资本债到期不赎回

11月6日，葫芦岛银行发布公告称，对于该行2018年第二期二级资本债券不行使赎回选择权，债券规模为5亿元。未赎回部分债券利率为6.20%。

11月10日，阜新银行也发布公告称，对于该行2018年二级资本债券不行使赎回选择权，债券规模为17亿元，未赎回部分债券利率(对于浮动利率债券为未赎回部分债券利差)为5.85%。另有一笔15亿元的二级资本债(20阜新银行二级01)尚在存续期内。

除了上述银行外，今年来还有河南伊川农商行、大兴安岭农商行先后公告称，不行使二级资本债赎回选择权。

12月1日，大兴安岭农商行发布公告称，对于该行2018年二级资本债券不行使赎回选择权，债券规模为2亿元。未赎回部分债券利率为6.10%。

作为商业银行补充二级资本的重要工具，二级资本债近年来广泛发行，尤其受到资本补充渠道相对有限的非上市中小银行的青睐。

但近年来，选择到期不赎回二级资本债的中小银行数量越来越多。据浙商证券统计，2019年至2022年期间，分别有4只、5只、17只、22只银行二级资本债不行使赎回权。

不过，暂不赎回二级资本债并不意味着一直不赎回。今年年初，九江银行也曾对相关二级资本债券发布不行使赎回选择权公告，但仅在两日后，该行又发布更正说明，决定行使15亿元二级资本债的赎回选择权。此外，2018年第二期二级资本债券该行也如期赎回。

缘何不赎回？

银行二级资本债不赎回可能引发投资人对于该银行，甚至区域内金融机构风险的担忧，形成一定程度的融资负反馈，影响银行新的资本工具发行或发行成本提升。对投资人来说，二级资本债不赎回一定程度上加大了估值波动和期限错配压力。

多家银行纷纷宣布不赎回二级资本债，可能与部分银行自身资本充足率较为紧张，不行使二级资本债赎回权，可能是为了维持其资本充足率水平。

以葫芦岛银行为例，数据显示，截至2020年末，该行的资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别仅为2.33%、0.42%、0.42%。

在联合资信出具的葫芦岛银行2021年跟踪评级报告中，联合资信表示，资本充足水平明显下降，资本亟待补充。

中债资信金融行业研究团队的报告总结发现，不赎回银行多为资产规模较小、资产质量较差、资本充足水平较低的中小商业银行，不赎回二级资本债的核心原因是本身存在一定资本缺口，尤其是还原真实资产质量后资本补充压力更大。